POLÍTICA DE DIVIDENDOS
Qué es una Política de Dividendos?
Una Política de Dividendos establece los lineamientos que una empresa debe determinar para decidir cuánto pagar a sus accionistas como dividendo sobre las utilidades retenidas.
¿Por qué motivos se hace necesario establecer una política de dividendos?
Debido a que los dividendos representan una forma de ingreso para los inversionistas, la Política de Dividendos de una empresa es de suma importancia para muchos de ellos.
Igualmente, la mayoría de las empresas consideran a la Política de Dividendos como una parte integral de la estrategia corporativa.
La administración debe decidir el monto del dividendo, el momento del pago y otros factores que influyen en la decisión del pago.
Los dividendos afectan la estructura de capital debido a que:
- La retención de utilidades incrementa el capital común
respecto a la deuda - Financiarse con utilidades retenidas es más barato que
emitir nuevo capital común
¿Se puede clasificar los criterios para aplicar una política de dividendos?
Básicamente existen tres tipos de Política de Dividendos:
– La primera es la Política de Dividendo Estable
– La segunda es la Política de Dividendo Constante
– La tercera es la Política de Dividendo Residual
Política de Dividendo Estable-
El objetivo de una Política de Dividendo Estable es lograr mantener un pago anual de dividendos predecible y constante, que es lo que la mayoría de los inversionistas espera.
Cuando las utilidades de la empresa son altas, el inversionista recibe dividendos, y cuando las utilidades son bajas, igual recibe dividendos.
La meta es alinear la política de dividendos con el crecimiento a largo plazo de la compañía en lugar de la volatilidad que se puede observar en los resultados trimestrales.
Este enfoque permite a los inversionistas tener una mayor certeza en cuanto al monto y la fecha de pago de los dividendos.
La principal desventaja que los inversionistas notan con esta política es que, en períodos de altas utilidades el pago de dividendos no sube significativamente.
Política de Dividendo Constante-
Bajo la Política de Dividendos Constante, se determina un porcentaje anual específico de las utilidades anuales a ser repartido como dividendo.
Si las utilidades son altas, el dividendo pagado es alto; pero si las utilidades son bajas es posible que el inversionista no reciba dividendo alguno.
Política de Dividendo Residual-
Una Política de Dividendo Residual es también altamente volátil, pero, para muchos, es la única política de dividendos que una empresa debe tener.
Bajo esta política, se determina el monto del dividendo después de haber efectuado las apropiaciones, conforme las proyecciones anuales de la empresa, para inversiones de capital y de capital de trabajo.
Esta determinación es altamente volátil, pero es la política que más sentido tiene en términos de las operaciones de la empresa.
A un inversionista no le gusta la idea de invertir en una empresa que justifica su aumento en pasivos por la necesidad de incurrir en deuda para cancelar dividendos.
Un elemento de crucial consideración en nuestro medio en la decisión del pago de dividendos, es el efecto tributario para el inversionista.
Este efecto es variable y depende del impuesto pagado y las utilidades específicas obtenidas correspondientes al año en que se generaron las utilidades a distribuirse.
Las Leyes tributarias actuales provocan efectos inesperados que deben ser cuidadosamente calculados ya que se pueden dar instancias en que el dividendo pagado genera un perjuicio al inversionista al tener que pagar este más impuesto que el valor del dividendo recibido.
Por ende, ocasionándole un perjuicio y no un beneficio. Los profesionales de SMS siempre estamos a su servicio para ayudar a nuestros clientes y empresas en general a evaluar y tomar decisiones que vayan en beneficio tanto de la empresa como sus inversionistas….no dude en llamarnos!!!
( Artículo de Marko Mendoza – Experto Financiero asociado a SMS)
