En este artículo vamos a referirnos al fraccionamiento digital mas conocido coloquialmente como “tokenización“. “Tokenización” es un término técnico que la Real Academia Española (RAE) describe sin una delimitación semántica precisa en español.
Utilizaremos un símil para simplificar su definición y la compararemos con una ficha de casino: no es dinero, pero representa valor.
En el contexto digital, el “token” es la representación digital de un valor específico, controlada por claves criptográficas y registrada en una cadena de bloques o blockchain.
¿Qué es la Tokenización?
La tokenización se entiende como una tecnología transformadora que permite representar digitalmente derechos sobre activos tangibles e intangibles, utilizando una base de datos descentralizada e inmutable, como el blockchain.
Este proceso abre nuevas posibilidades para activos tradicionalmente ilíquidos, al proporcionar acceso a liquidez, eficiencia y democratización de oportunidades de inversión, permitiendo a diferentes tipos de inversores adquirir participaciones fraccionadas de activos de alto valor sin arriesgar grandes capitales.
El Potencial de la Tokenización para el Futuro
Según previsiones, para 2030, se estima que al menos 16 trillones de dólares en activos estarán tokenizados.
Los grandes grupos financieros mundiales están trabajando en la implementación de esta tecnología, desarrollando productos innovadores y adaptando mentalidades, mientras realizan el cabildeo necesario en diferentes jurisdicciones para no quedar excluidos de esta tecnología descentralizada y transparente.
Ventajas y Retos de la Tokenización
Las ventajas de la tokenización incluyen:
- Aumento de la liquidez: Facilita la participación en activos de alto valor.
- Acceso a nuevos sectores demográficos: Permite la inversión de grupos antes excluidos.
- Democratización de la inversión: Posibilita la propiedad fraccionaria.
Retos Regulatorios y Tecnológicos
A pesar de sus beneficios, la tokenización enfrenta desafíos importantes.
La incertidumbre regulatoria y los problemas tecnológicos, como la escalabilidad y seguridad de las cadenas de bloques, limitan su adopción generalizada.
La educación en torno a esta tecnología es crucial, pues rompe paradigmas y remodela los sistemas financieros tradicionales. Es esencial comprender a fondo la tecnología blockchain, sus riesgos, la infraestructura de tokens y la gobernanza del sistema.
Panorama Normativo Internacional
Estados Unidos
En EE.UU., la regulación de tokens recae en organismos como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), que aplica el “Test de Howey” para determinar si un token es un valor.
Si cumple este test, el proyecto debe registrarse y cumplir con las normas de una oferta pública inicial. La CFTC regula los tokens considerados commodities, como Bitcoin o Ether, protegiendo a los inversores del fraude y la manipulación.
Además, el IRS trata a los criptoactivos como propiedad, aplicando impuestos sobre las ganancias.
Mientras tanto, se han propuesto marcos regulatorios únicos para criptoactivos, orientados a identificar los valores y proteger a los inversores sin sofocar la innovación.
Unión Europea
La Unión Europea (UE) ha adoptado un enfoque proactivo con el reglamento “Markets in Crypto-Assets” (MiCA), que establece reglas claras para tokens y criptomonedas.
Este reglamento busca garantizar la protección del consumidor y fomentar la innovación, definiendo claramente categorías como stablecoins y tokens de referencia vinculados a activos reales.
Aunque el marco regulatorio unificado es un avance, la diversidad jurídica y fiscal de los Estados miembros de la UE aún plantea desafíos.
Para resolver esto, algunos países han implementado “sandbox” o espacios de prueba regulados, donde se pueden experimentar nuevos modelos antes de cumplir plenamente con la regulación.
Asia y Medio Oriente
En Asia y Medio Oriente, países como Japón, Corea del Sur e India emergen como jurisdicciones potenciales en el mercado cripto global, con políticas regulatorias en desarrollo y un enfoque hacia la supervisión de alto poder computacional. China permite el uso de tecnología blockchain bajo un estricto control estatal, mientras que Rusia ha legalizado la minería de criptomonedas.
Situación de la Tokenización en Latinoamérica
En Latinoamérica, el desarrollo regulatorio está en marcha. Países como El Salvador y Argentina han establecido marcos claros para la adopción de criptoactivos. Otros, como Brasil y México, han avanzado en regulaciones específicas, aunque con limitaciones para el uso de criptomonedas como medio de pago.
Ecuador: Un Contexto en Desarrollo
En Ecuador, la tokenización aún no cuenta con un desarrollo normativo claro. Las leyes actuales, como la Ley de Modernización de Sociedades y la Ley de Transformación Digital, permiten algunos avances, como la inclusión de acciones tokenizadas y la aceptación de tokens como títulos de valor, siempre que ambas partes estén de acuerdo. No obstante, el uso de criptomonedas no se acepta como medio de pago. El país enfrenta la necesidad de crear un ambiente regulatorio flexible que permita la innovación sin poner en riesgo la protección de los inversores.
Conclusión: Un Llamado a la Acción
La tokenización sigue evolucionando, y los reguladores enfrentan la presión de establecer marcos coherentes que fomenten la innovación y protejan a los inversores. Ecuador debe prepararse para implementar estas herramientas financieras en áreas como bienes raíces, inversiones y transacciones financieras. Es fundamental que el desarrollo tecnológico sea quien marque la ruta antes de que entren en vigencia las regulaciones restrictivas.
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